[广发基金管理有限公司站]一支基金怎么看散户还是公司(怎么看一支基金的更高净值)

原创罗青山/文裸眼看财经今日

这是裸眼看财经的第202篇文章

2200字|全文阅览需19分钟

A股商场上有4400家上市公司，公募职业有8385只基金产品，理论上讲出资者选基金要比选股票难度更大，但由于基金净值比股价动摇要小许多，基金持有人“体感温度”的不同也没那么大，所以这些年广为流传都是“组织大胜散户”的说法。

跟着权益商场出资逐步“组织化”，越来越多的出资者挑选借道基金直接入市，无论是组织出资者仍是个人出资者。两类出资者在选基金这件事上，会有显着的不同吗？凭借第三方金融终端的数据，咱们来尽量全面的整理这个问题。

先解读一下这个有点绕的概念，公募基金是组织出资者，是以组织的方式在股市债市进行出资，但公募基金的持有人也能够分为两类，一类是来自组织的，一类是来自个人的。咱们随意找一只基金，持有人组织根本都是这样的散布：

咱们以001号基金华夏生长混合为例，这只基金最新的持有人结构便是组织占5%、散户占95%，很显着是在2020年上半年有组织资金买了约1.7亿份该基金，把组织持有份额抬了上去。咱们来看看公募职业的全体持有人份额是怎样的：

公募职业的最新规划是23.75万亿元，组织资金占了9.69万亿元，散户资金占了11.28万亿元，另一部分是基金公司自己持有。组织和散户的份额大致是五五开，但两类资金的持有周期是不是一长一短就无法判断了，究竟谁没赚到钱也难说。

要点看一下自动权益基金的资金散布，一般股基、偏股基金和灵敏装备基金的最新算计规划是5.98亿元，组织资金和散户资金持有的全体份额分别是17.56%和60.87%，组织资金的危险偏好显着更低，常常有高危险的产品呈现，散户总是最早冲进去。

组织资金和散户资金要点持有基金不同，盈余体会天然也不一样。在炒股这件事上，散户干不过组织现已不是隐秘了，但在持有基金上，散户能不能扳回一城？组织和散户谁的眼光更毒辣，这要从每只基金产品逐个核算两类资金的盈亏，再合起来看。

依照2020年年报的持有组织和2021年各基金的净值涨幅，核算的全体成果是，在这半年的时间里，组织资金持有基金的盈余大概是2410.77亿元，散户资金持有基金的盈余大约为4794.9亿元，很显着能看出来是散户资金的盈余更多一些。

由于两类基金的体量有差，仍是看盈余率目标比较可观：9.69万亿元组织资金上半年盈余2410.77亿元，收益率是2.49%；11.28万亿元散户资金盈余4794.9亿元，算下来的收益率是4.25%。全体上跟咱们幻想的差不多，组织资金的收益危险偏好低许多。

要比照两类资金究竟谁选基金才能更强一些，仍是应该每类基金来比照，为此，笔者经过第三方数据做了本年以来的核算：

从终究作用来看，组织资金和散户资金在各类资金上的收益率其实是差不多的，不同虽说下也仍是有：组织喜爱稳健理财，持有权益基金的收益率也略低一点，固收基金的收益率要高一些，QDII基金咱们能够疏忽；散户收益危险偏好高，与组织刚好反过来。

2018年笔者在采访一位头部基金公司FOF总监的时分，这位FOF总监讲了许多挑选基金的目标，成绩、回撤、规划、规划改变等等，我其时问他“会看组织持有份额吗”，基金司理说的确没考虑这个目标，但后续会研讨一下这个目标对成绩的影响。

不知道这位FOF大佬现在查核基金目标时，会不会看组织持有份额。组织的研讨仍是很专业的，咱们比不了，不过从现有的数据样本中也能研讨出个端倪，提取了近三年全商场权益基金的数据，咱们得到了下面的成果：

表格涉及到的要素比较多，再举例说明一下，左上角的-15.46%意味着组织持有份额在10%的自动权益基金在2018年下半年的均匀收益率是-15.46%。为了比照便利，上图把成绩最好的两组基金标为橙色，成绩最差的两组基金标为蓝色。

经过一切权益基金在这三年的成绩比照，咱们能看到非常显着的一点不同，橙色和蓝色较为会集的散布在表格上下两头，组织持有份额最高的基金收益和危险特点都相对较低，散户持有份额高的基金收益危险特点显着更高。

但关于出资者来说，挑选哪类基金仍是要看个人的危险偏好，偏好危险的出资者或许更合适组织资金持有份额低的基金，反之，讨厌危险的出资者假如要申购权益基金，或许愈加合适组织资金持有份额高的基金，该成果仅供参考。

需求清晰的一点是，通篇文章说到的组织资金仅仅正常来自组织的资金，并不带有清晰的专业出资者特点，所以咱们才把它跟散户资金放在一同比。在这9.69万亿元的组织资金中有没有特别会出资的一小部分？其实是有的，公募FOF是最有代表性的比如。

许多FOF产品在首发时，宣扬上有一个很大的卖点是“基金司理是最了解基金的人”，暗示FOF的基金司理会比一般出资者更会选基金，宣扬上这样说，实际上真的会如此吗？口说无凭，咱们仍是调取数据来细心研讨研讨。

咱们找到在上一年年末一切FOF产品的持仓，190多只FOF产品合计持有公募基金5000多只（包含重复持有状况）。比照的思路是找到这5000多只基金中的权益基金，看看在近年来的成绩体现，与商场一切权益基金同期成绩一较高下。

经测算，FOF基金司理挑选的766只基金在本年上半年的均匀回报率为7.36%，而一切权益基金在本年上半年的均匀收益率为7.70%。FOF基金司理选基金的水平也不过如此，没有很显着杰出的成绩体现，或许也是由于更重视基金成绩的稳定性吧。

危险提示：观念仅供参考，不代表出资主张。商场有危险，出资需谨慎。

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